科陸電子：斬獲儲(chǔ)能訂單，難掩業(yè)務(wù)隱憂

　　10月17日晚，科陸電子與美洲客戶簽訂電池儲(chǔ)能系統(tǒng)供應(yīng)合同，公司將向該客戶銷售集裝箱式電池儲(chǔ)能系統(tǒng)合計(jì)437MWh。

　　鈦媒體APP注意到，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)新增訂單利好事件在大盤不好的情況下，股價(jià)仍維持下跌態(tài)勢(shì)?；厮莅l(fā)現(xiàn)，更多的原因或許是因?yàn)楣緝?chǔ)能業(yè)務(wù)情況不樂觀，而其卻仍在持續(xù)擴(kuò)大產(chǎn)能。

　　斬獲儲(chǔ)能訂單，卻擋不住股價(jià)持續(xù)下滑

　　按照合同約定，公司應(yīng)向客戶指定位于北美洲的項(xiàng)目地點(diǎn)交付合計(jì)437MWh的集裝箱式電池儲(chǔ)能系統(tǒng)。由于公司簽署保密協(xié)議，因此在項(xiàng)目并網(wǎng)投運(yùn)前，客戶名稱、合同金額等信息須予以保密，因此尚且無(wú)法得知。

　　不過(guò)，可以了解到的是，這次的交易對(duì)手方為美洲知名能源企業(yè)，擁有超過(guò)2000名發(fā)電、儲(chǔ)能和數(shù)字能源解決方案的專業(yè)工程師，其產(chǎn)品和解決方案在全球被廣泛應(yīng)用。而且這位美洲客戶已是公司的“老客戶”，最近三年公司與該客戶簽署的儲(chǔ)能系統(tǒng)供貨合同規(guī)模合計(jì)約1.5GWh。

　　據(jù)了解，這次項(xiàng)目將采用公司新一代儲(chǔ)能系統(tǒng)解決方案，具有性能優(yōu)異、系統(tǒng)穩(wěn)定性好、成本均衡、安裝快速等優(yōu)勢(shì)。然而能獲得老客戶的儲(chǔ)能訂單，或表明其在新能源領(lǐng)域的發(fā)展尚可，至少產(chǎn)品能夠?qū)ν馔瓿射N售，同時(shí)也表明公司能夠開拓并穩(wěn)固海外新能源市場(chǎng)。

　　雖然新增訂單對(duì)公司來(lái)說(shuō)屬于利好，但大勢(shì)極差的情況下，股價(jià)10月18日下跌2.02%，近5個(gè)交易日累計(jì)跌4.81%，近30個(gè)交易日累計(jì)跌7.45%。

　　儲(chǔ)能收入貢獻(xiàn)較小，毛利率持續(xù)下滑仍持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)

　　l雖說(shuō)股價(jià)下跌與大勢(shì)有關(guān)，但具體到科陸電子而言，還有投資者對(duì)公司儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的不明預(yù)期。鈦媒體APP注意到，從營(yíng)收結(jié)構(gòu)來(lái)看，智能電網(wǎng)才是公司的第一大營(yíng)收入來(lái)源，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)對(duì)總營(yíng)收的貢獻(xiàn)并不算大。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2020年—2022年及2023年上半年，智能電網(wǎng)業(yè)務(wù)收入占總營(yíng)業(yè)收入的比重分別為74.72%、76.63%、71.31%及85.49%;儲(chǔ)能業(yè)務(wù)收入占總營(yíng)業(yè)收入的比重分別僅為11.50%、7.30%、19.61%及8.71%。

　　如果從毛利的角度來(lái)看，2020年—2022年及2023年上半年，來(lái)自儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的毛利占總毛利的比重分別僅為14.24%、9.36%、10.45%及1.45%。

　　而細(xì)看公司儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的毛利率，可以得知自2020年開始，該業(yè)務(wù)毛利率逐年下滑，其中2022年的下降幅度最為明顯。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2020年—2022年及2023年上半年，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的毛利率分別為38.53%、37.17%、14.05%及5.41%。

　　讓人擔(dān)憂的是，在上述情況之下，公司卻仍在繼續(xù)擴(kuò)大產(chǎn)能。據(jù)悉，今年上半年，公司儲(chǔ)能累計(jì)交付量接近800兆瓦時(shí)，其中有485兆瓦時(shí)來(lái)自去年3月簽署的南美儲(chǔ)能項(xiàng)目。此外，宜春的項(xiàng)目已經(jīng)具備3GWh的產(chǎn)能，公司還準(zhǔn)備在珠三角地區(qū)建立生產(chǎn)基地，預(yù)計(jì)產(chǎn)能將達(dá)到14GWh。而今年七月，公司還與瑞浦簽署一份16GWh的電芯采購(gòu)合同.。(本文首發(fā)于鈦媒體APP,作者|黃涪)