產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性過剩 碳酸鋰期貨價格承壓

　　7月24日，碳酸鋰期貨上市次日，期貨價格延續(xù)跌勢。分析人士指出，碳酸鋰期貨價格的高波動性符合市場一致預(yù)期，近期新能源汽車個股大跌及淡季因素均令市場悲觀情緒蔓延，碳酸鋰期貨價格承壓。展望后市，碳酸鋰產(chǎn)業(yè)鏈呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性過剩的初步跡象，預(yù)計下半年價格重心將繼續(xù)下移。

　　符合市場預(yù)期

　　碳酸鋰期貨上市初期價格下跌。文華財經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，7月21日碳酸鋰期貨7個合約中，主力合約LC2401跌超12%，其余6個合約全部跌停。7月24日，碳酸鋰期貨繼續(xù)下跌，主力合約LC2401跌超4%，LC2406、LC2407合約再度跌停。

　　“從期貨盤面情緒上來看，快速下跌反映出市場對于碳酸鋰未來價格走勢的看空預(yù)期比較一致，認(rèn)為基準(zhǔn)掛牌價中長期存在高估現(xiàn)象。”南華期貨分析師夏瑩瑩表示。

　　銀河期貨研究員陳婧對中國證券報記者表示，碳酸鋰期貨價格上市初期價格大幅下跌體現(xiàn)了該品種的高波動性，符合市場預(yù)期。

　　國信期貨研究咨詢部主管顧馮達(dá)表示，碳酸鋰期貨大跌的原因或許與近期海外新能源汽車股龍頭特斯拉股價大跌行情有關(guān)。7月20日晚間，特斯拉股價單日下跌近10%，特斯拉相關(guān)人士表示，第三季度汽車生產(chǎn)速度將會放緩，原因是工廠停工改進(jìn)。

　　“當(dāng)前恰逢新能源車銷售淡季，市場悲觀心態(tài)也刺激新能源關(guān)鍵原材料行情出現(xiàn)集體回落走勢。”顧馮達(dá)認(rèn)為。

　　“碳酸鋰期貨品種上市前，產(chǎn)業(yè)上下游的博弈已持續(xù)了一段時間。目前現(xiàn)貨價格跟隨期貨走弱，期現(xiàn)聯(lián)動效果明顯。從交易情況來看，市場關(guān)注度和參與度均足夠。”陳婧表示。

　　產(chǎn)業(yè)客戶積極參與

　　碳酸鋰被稱為“白色石油”，廣泛應(yīng)用于新能源汽車、儲能、玻璃、陶瓷、醫(yī)藥等領(lǐng)域。近兩年產(chǎn)業(yè)企業(yè)飽受碳酸鋰價格波動之苦，在碳酸鋰期貨首日交易中，就有不少產(chǎn)業(yè)客戶參與進(jìn)來，尋求避險。

　　“這反映了碳酸鋰期貨作為產(chǎn)業(yè)風(fēng)險管理工具，其上市具有必要性和及時性。”陳婧說，從基本面看，今年下半年開始，碳酸鋰供需格局預(yù)計將從緊平衡逐步轉(zhuǎn)向過剩，2024年過剩情況將進(jìn)一步擴(kuò)大。產(chǎn)業(yè)鏈目前呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性過剩的初步跡象，但各環(huán)節(jié)整體都還有利潤，仍在吸引更多參與者進(jìn)場。

　　“從基本面角度看，預(yù)計2023年碳酸鋰市場將出現(xiàn)供需雙增格局，但供給增速相對更高將帶來供需平衡趨向?qū)捤傻母窬?。整體來看，2023年下半年，碳酸鋰價格上方壓力偏大，需求增速大概率難以對抗產(chǎn)能投放，價格重心預(yù)計出現(xiàn)明顯下移。”夏瑩瑩認(rèn)為。

　　顧馮達(dá)認(rèn)為，短期悲觀情緒宣泄可能在碳酸鋰期貨上市初期形成超跌，考慮到全球市場碳酸鋰的過剩量相對有限，7月市場供需仍處于緊平衡，過剩態(tài)勢更多將體現(xiàn)在2024年，因此碳酸鋰期貨價格在200000元/噸附近存在較強(qiáng)支撐，短期或存在超跌反彈，操作上建議輕倉為主。

　　陳婧表示，此前碳酸鋰市場缺乏對沖風(fēng)險的工具，貿(mào)易模式較松散，企業(yè)往往只能靠調(diào)整庫存來應(yīng)對行業(yè)變化。碳酸鋰期貨上市將極大地提高市場參與度和遠(yuǎn)期協(xié)議的履約水平，規(guī)范市場秩序，輔助企業(yè)進(jìn)行中長期生產(chǎn)經(jīng)營決策。

　　來源：中國證券報 記者 馬爽